Kryptomarknaden har vuxit explosionsartat under de senaste åren, och med denna tillväxt har behovet av tydliga regleringar blivit alltmer påtagligt. Europeiska unionen har svarat på detta genom att introducera MiCA-förordningen (Markets in Crypto-Assets), som är den första omfattande regleringen för kryptotillgångar inom EU. Men vad innebär denna nya regelram egentligen för dig som investerare? Och hur kommer den att påverka både marknaden och ditt sätt att handla med kryptotillgångar framöver? I den här artikeln går vi igenom de viktigaste delarna av MiCA och vad du som investerare bör känna till för att kunna navigera i den nya reglerade miljön.

Vad är MiCA-förordningen?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) är en EU-förordning som syftar till att skapa en gemensam regelbok för kryptotillgångar, emittenter och tjänsteleverantörer inom unionen. Förordningen omfattar bland annat handel, förvaring, utgivning och marknadsföring av kryptotillgångar. Detta innebär att allt från företag som utvecklar nya tokens till börser och plattformar för kryptohandel kommer att behöva följa samma grundläggande regelverk inom hela EU. MiCA är tänkt att träda i kraft successivt från 2024 och framåt, och påverkar både företag och enskilda investerare. För många innebär det ett slut på juridisk osäkerhet, samtidigt som innovation fortsatt ska kunna främjas på ett tryggt och ansvarsfullt sätt. MiCA omfattar dock inte alla typer av kryptotillgångar, utan undantar till exempel NFTs (icke-fungibla tokens) och vissa decentraliserade finansiella tjänster i nuvarande utformning.

Ökad transparens och skydd för investerare

En av de största förändringarna som MiCA medför är ett stärkt investerarskydd. Leverantörer av kryptotjänster kommer att omfattas av krav på tydlig information om produkter, risker och avgifter. Exempelvis måste plattformar och emittenter klart och tydligt redovisa potentiella risker och kostnader kopplade till olika kryptotillgångar innan en investering genomförs. Det blir också obligatoriskt att tillhandahålla vitböcker (white papers) för nya kryptotillgångar, där projektets mål, teknik och risker redovisas öppet. Vitboken ska innehålla information om teamet bakom projektet, hur kapitalet kommer att användas och vilka tekniska lösningar som implementeras. Detta gör det lättare för investerare att fatta informerade beslut och minskar risken för bedrägerier. Dessutom ges myndigheter bättre verktyg för att agera mot oseriösa aktörer som försöker vilseleda investerare genom vilseledande eller ofullständig information.

Licensiering och tillsyn

MiCA inför licenskrav för alla företag som erbjuder kryptotjänster inom EU. Det innebär att endast reglerade och godkända aktörer får tillhandahålla exempelvis plattformar för handel eller förvaring av kryptotillgångar. För att erhålla licens måste företag visa att de har tillräckliga resurser, robusta IT-system och rutiner för att hantera kunders tillgångar på ett säkert sätt. Investerare kan därmed känna större trygghet i att de tjänster de använder är under tillsyn av myndigheter, vilket bidrar till att stävja penningtvätt och andra olagliga aktiviteter. Tillsynsmyndigheterna får även utökade befogenheter att ingripa mot aktörer som bryter mot reglerna, till exempel genom att utfärda böter eller dra in licenser. Detta skapar en mer pålitlig och transparent marknadsmiljö, där investerare kan agera med större förtroende för att deras tillgångar hanteras ansvarsfullt.

Enhetliga regler inom hela EU

Tidigare har regleringen av kryptotillgångar varierat kraftigt mellan olika EU-länder, vilket skapat osäkerhet för investerare. Vissa länder har haft mycket strikta regler, medan andra knappt haft någon tillsyn alls. Med MiCA får EU ett gemensamt regelverk, vilket underlättar gränsöverskridande investeringar och skapar mer stabilitet på marknaden. Investerare slipper oroa sig för att reglerna ska ändras drastiskt när de handlar med kryptotillgångar på olika europeiska plattformar.

• Det blir enklare att använda samma kryptotjänster i flera länder utan nya processer för varje marknad.
• Reglerna blir mer förutsägbara, vilket gynnar både småsparare och större institutionella investerare.
• Samarbetet mellan tillsynsmyndigheter i olika länder förbättras, vilket gör det lättare att upptäcka och förebygga missbruk på marknaden.

Den enhetliga lagstiftningen kan också locka fler internationella aktörer till EU, vilket ökar konkurrensen och främjar innovation inom kryptobranschen.

Större ansvar för emittenter av stablecoins

En särskilt viktig del av MiCA är de regler som gäller för stablecoins, alltså kryptotillgångar vars värde är kopplat till exempelvis en valuta eller annan tillgång. Emittenter av stablecoins måste nu uppfylla strikta krav på kapital, reservhantering och öppenhet. Detta innebär bland annat att de måste hålla tillräckliga reserver för att kunna möta uttagskrav från användare och redovisa exakt hur dessa reserver är sammansatta. För investerare innebär det ett större skydd mot risker kopplade till stablecoins och mindre risk för värdeförlust vid till exempel insolvens. Dessutom måste emittenter regelbundet rapportera till tillsynsmyndigheter och genomgå revisioner, vilket ytterligare ökar transparensen. Denna del av MiCA är särskilt viktig eftersom stablecoins ofta används som ett smidigt betalningsmedel och som brygga mellan traditionella valutor och kryptomarknaden. Om en stablecoin skulle kollapsa kan det få stora konsekvenser för hela ekosystemet – därför är de nya kraven avgörande för att skapa tillit och stabilitet.

Vad innebär MiCA för den svenska kryptomarknaden?

I och med att MiCA blir direkt tillämplig lag i samtliga EU-länder, kommer den svenska kryptomarknaden att ställas inför nya krav. Svenska investerare får därmed tillgång till bättre skydd, tydligare information och reglerade plattformar. För svenska företag innebär det att de måste anpassa sina rutiner, affärsmodeller och IT-system för att uppfylla de nya reglerna. Samtidigt kan vissa mindre aktörer försvinna från marknaden om de inte klarar de nya kraven, vilket på sikt kan påverka utbudet av tjänster. För den enskilde investeraren innebär dock förändringarna att det blir lättare att jämföra olika kryptotjänster och fatta välgrundade beslut. Dessutom kan det leda till ökad professionalism i branschen och bättre möjligheter att få stöd vid eventuella tvister. På lång sikt kan MiCA bidra till att den svenska kryptomarknaden blir mer attraktiv för både nationella och internationella investerare.